扣非每股收益（Non-GAAP EPS）是指在计算每股收益时，剔除一些非经常性损益后的每股盈利指标。与传统的每股收益（EPS）计算方式不同，扣非每股收益不考虑那些对公司长期经营状况没有影响的项目，如资产减值、重组费用、偶发性损失等。因此，它能更好地反映公司核心经营活动的盈利能力。

对于投资者而言，扣非每股收益是评估企业真实盈利状况的一项重要指标，尤其是在分析一些受到非经常性损益影响较大的企业时，扣非每股收益能够提供更准确的盈利数据。

扣非每股收益的计算方法

首先，扣非每股收益的计算公式如下:

扣非每股收益 = （净利润 - 非经常性损益）/ 总股本

其中，非经常性损益通常包括:

• 资产减值损失:由于市场环境变化或公司经营策略调整，某些资产的账面价值可能需要调整。

• 偶发性损失:如自然灾害、法律诉讼等导致的不可预测的损失。

• 重组费用:企业进行大规模调整、裁员或结构重组时所产生的费用。

这类非经常性损益的剔除，使得扣非每股收益能够更加贴近公司持续经营的实际情况。

为什么要计算扣非每股收益？

扣非每股收益的提出，是基于以下几个原因:

1. 剔除非经常性项目影响:传统的每股收益（EPS）并未剔除某些一次性或非经营性损益，而这些损益并不能代表公司的常规盈利水平。因此，投资者更倾向于使用扣非每股收益来判断企业的真实盈利能力。

2. 有助于长期投资决策:传统EPS受到市场波动、偶发事件等影响较大，容易误导投资者。扣非每股收益剔除这些影响因素后，可以更好地反映企业的长期盈利趋势。

3. 帮助进行同行业对比:不同行业的公司可能会面临不同的非经常性损益项目，扣非每股收益可以在一定程度上消除这种差异，使得同行业企业之间的对比更加公平。

扣非每股收益的应用实例

假设某企业的净利润为1000万元，但该企业在报告期内有200万元的资产减值损失和100万元的重组费用。为了计算扣非每股收益，首先需要将这两个非经常性损益项目从净利润中剔除。因此，扣非净利润将为:

扣非净利润 = 1000万元 - 200万元 - 100万元 = 700万元

假设该公司总股本为1000万股，则扣非每股收益为:

扣非每股收益 = 700万元 / 1000万股 = 0.7元/股

通过这一计算，投资者可以看到，虽然该公司在财务报表中显示较高的净利润，但扣除非经常性损益后的每股收益更能准确反映公司的实际经营状况。

扣非每股收益与传统每股收益的比较

传统的每股收益（EPS）是公司净利润除以总股本得到的结果，这个数值可以反映公司整体的盈利状况。但在一些特殊情况下，传统EPS可能会被一些一次性损益项目所扭曲。例如，某公司因一项大规模裁员产生了巨额的重组费用，传统EPS可能会因此大幅下降，给投资者带来误导。

相比之下，扣非每股收益则通过剔除这些偶发性损益，更能显示公司的常规盈利水平。以下是一个简单的对比示例:

从表格可以看出，扣非每股收益的数值较低，更能反映公司真实的盈利能力。

扣非每股收益的局限性

尽管扣非每股收益在许多情况下可以提供更清晰的盈利视角，但它也并非完美无缺的指标。主要局限性包括:

1. 非经常性损益的界定标准不一:不同公司或分析师对于哪些损益应当剔除，可能会存在不同的判断标准。因此，扣非每股收益的计算方法和结果可能存在主观性。

2. 忽略了现金流的因素:扣非每股收益并未考虑企业的实际现金流情况，而现金流同样是评估公司财务健康的重要指标。

3. 可能会导致企业操控财务数据:由于扣非每股收益的计算中允许剔除一些项目，企业可能会人为地将一些损益项目归类为非经常性，从而提升扣非每股收益的数值。

如何使用扣非每股收益

1. 与同行业公司对比:投资者可以通过扣非每股收益对比同行业的其他公司，判断目标公司在行业中的盈利能力和竞争力。

2. 分析长期盈利趋势:扣非每股收益能够更准确地反映公司长期的经营趋势，因此可以作为长期投资决策的重要参考。

3. 配合其他财务指标使用:单独依赖扣非每股收益可能无法全面了解公司的财务状况，投资者应结合其他财务指标，如净现金流、负债率等，来做出更为准确的投资判断。

小结

扣非每股收益是一项重要的财务指标，能够帮助投资者更准确地把握公司的真实盈利状况。通过剔除非经常性损益，它为投资者提供了一个更加清晰、稳定的视角，尤其适用于分析那些受偶发事件影响较大的公司。然而，使用扣非每股收益时也需要谨慎，考虑到其局限性，并结合其他财务数据进行全面分析。